Η μαζική φυγή από τις τράπεζες σημάδεψε τις συνεδριάσεις στις Ευρωπαϊκές αγορές καθώς οι επενδυτές δεν πείστηκαν για την… αντοχή  του τραπεζικού συστήματος όπως τουλάχιστον την ανέδειξαν τα stress tests. Στα πολύ σημαντικά η «έξοδος» από τον Stoxx 50, στις 8 Αυγούστου, της Deutsche Bank (-4,83%) και της Credit Suisse (-5,92%) αν και η ανησυχία επικεντρώνεται πιο πολύ στις ιταλικές τράπεζες.

Οι μετοχές της UniCredit τέθηκαν σε αναστολή διαπραγμάτευσης η Commerzbank  προειδοποιεί πως δεν θα επιτύχει το στόχο για τα κέρδη. Ειδικότερα, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έπεσε 1,27%, ο FTSE 100 στο Λονδίνο κατέγραψε απώλειες 0,71%, ο CAC στο Παρίσι 1,8%, ο DAX στην Φρανκφούρτη 1,78%.

Ανάλογη εικόνα στην Αθήνα

Λίγο πριν από το ψυχολογικό φράγμα των 550 μονάδων (551,64) "κρατήθηκε" ο γενικός δείκτης τιμών στο Χρηματιστήριο της Αθήνας, το οποίο ακολουθώντας τις ευρωπαϊκές αγορές, έκλεισε με μεγάλες απώλειες 3,15%. Ο τζίρος ήταν 44 6 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 27 εκατ. ευρώ στις τράπεζες.   

Ο τραπεζικός κλάδος ήταν ο αρητικός πρωταγωνιστής, καθώς υπήρξαν μετοχές που έχασαν πάνω από 12%, με τους επενδυτές να αποδίδονται σε sell-off παρά τις διαβεβαιώσεις της ΕΚΤ και ΕΒΑ, ότι τα stress test απέδειξαν τις αντοχές του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος. Και να σκεφτεί κάποιος ότι οι τραπεζες σε Ελλάδα και Πορτογαλία δεν συμμετείχαν στη διαδικασία.

Ενδεικτικά, η μετοχή της Πειραιώς έκλεισε με πτώση 12,33%, Eurobank -11,16%, Εθνική -10,05%, Alpha Bank 6,29%.   

Ισχυρές πιέσεις δέχτηκε και ο FTSE 25 με απώλειες 3,77%.

"Ανεξέλεγκτη" τροπή

Oι ευρωπαϊκές τράπεζες βιώνουν ένα μίνι κραχ από τη Δευτέρα, την πρώτη "εργάσιμη" ημέρα μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των stress tests, τα οποία όπως αποδεικνύεται κάθε άλλο παρά καθησύχασαν για την ανθεκτικότητά τους.  Αντίθετα, όπως σημειώνει και η JP Morgan, έβγαλαν στο φως τις κεφαλαιακές ανάγκες πολλών από αυτές, ενώ σύμφωνα με την Goldman Sachs μπορεί η Monte dei Paschi να αναδείχθηκε ως η ευρωπαϊκή τράπεζα με τη χειρότερη επίδοση, ωστόσο τονίστηκε η ανάγκη για περαιτέρω κεφαλαιακή ενίσχυση τραπεζών όπως η Barclays, η Deutsche Bank και η Societe Generale.

Η νέα -για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση- προσωρινή αναστολή διαπραγμάτευσης της Unicredit (της μεγαλύτερης τράπεζας της Ιταλίας), η νέα «βουτιά» της Monte dei Paschi di Siena (της αρχαιότερης τράπεζας στον κόσμο που σήμερα υποχωρεί 8%), το ιστορικό χαμηλό για την Commerzbank (πτώση 8%), το «άδειασμα» στην Deutsche Bank και η προειδοποίηση της JP Morgan πως οι μετοχές έχουν πιάσει «ταβάνι» - τώρα είναι ευκαιρία για πωλήσεις- ενεργοποιούν εντολές πωλήσεων από την Φρανκφούρτη και το Μιλάνο μέχρι τη Μαδρίτη και το Δουβλίνο.

Σύμφωνα με ξένα δίκτυα το ξεφόρτωμα στις ευρωπαικές τραπεζικές μετοχές αποδίδεται στην επιφυλακτικότητα με την οποία αντιμετωπίστηκαν τα αποτελέσματα των stress tests- ως προς την πραγματική κεφαλαιακή επάρκεια των ομίλων και τη μη συμπερίληψη των συνεπειών ενός Brexit (καθότι περιελήφθησαν στοιχεία μέχρι το τέλος 6μηνου), στην γενικότερη αμφισβήτηση που εδώ και καιρό δέχονται οι αγορές της "περιφέρειας", στη σημαντική ανοδική αντίδραση των κύριων αγορών που ακολούθησαν από τις αρχές Ιουλίου την αρχική διόρθωση- σοκ με αφορμή το αποτέλεσμα της 23 ης Ιουνίου, στα τελευταία αποτελέσματα, δείκτες, τιμές πετρελαίου- χρυσού και futures που ενισχύουν τις short θέσεις.

Παράλληλα είχαν κερδίσει και όσοι πόνταραν "αγορά" σε Συμβόλαια πετρελαίου η τιμή του οποίου ενισχύθηκε και "πώληση" σε ΣΜΕ χρυσού με την τιμή του μετάλλου να διορθώνει ( με retest στα 1.310 $/ουγγιά).

Μετά από σχεδόν ένα μήνα ανόδου στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια έρχεται η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των χαλαρών ελέγχων της ΕΒΑ, που "πυροβολήθηκαν" από την πλειονότητα των επενδυτικών (κυρίως αμερικανικών οίκων) για να εκληφθεί ως αφορμή για αλλαγή του παιχνιδιού και ανάληψη δράσης από τους short. Ετσι από εχθές και μετά την αρχική κορύφωση ξεκίνησαν οι πωλήσεις/πιέσεις στις μετοχές, κυρίως τις τραπεζικές, επεκτάθηκαν σε ομόλογα, συμβόλαια πετρελαίου (short αυτή την φορά) και χρυσού (long αυτή την φορά).

Παράλληλα από χθες έχει αλλάξει ολοκληρωτικά η εικόνα και στις αγορές ομολόγων με ενδεικτικό το ότι η απόδοση για 17 από τις 20 σειρές ομολόγων που εκδίδει κεντρικά το Βερολίνο παρουσιάζουν αρνητική απόδοση. Το 10ετές γερμανικό στα 0,06%, ενώ για πρώτη φορά σε δημοπρασία 10ετών αντλήθηκαν κεφάλαια με αρνητικό επιτόκιο.

Στην σκιά των όσων διαδραματίζονται στην Ευρώπη αλλά και στις άλλες αγορές (με αφορμή την ανακοίνωση του κινεζικού ΡΜΙ) το ΧΑ δεδομένων και των εγγενών προβλημάτων δεν θα μπορούσε να κινηθεί διαφορετικά.

Νέο χτύπημα για Deutsche Bank και Commerzbank

Οι δυσοίωνες προβλέψεις για εξάπλωση της ιταλικής τραπεζικής κρίσης έχουν αρχίσει να γίνονται πραγματικότητα και μάλιστα με το χειρότερο τρόπο. Η απειλή έχει εισχωρήσει βαθιά στο τραπεζικό σύστημα της Γερμανίας, το συστημικά σημαντικότερο κομμάτι του κλάδου, με τις πιθανότητες παγκόσμιας μετάδοσης να ανεβαίνουν επικίνδυνα. Οι δύο μεγαλύτερες τράπεζες της Γερμανίας, η Deutsche Bank και η Commerzbank λυγίζουν και μάλιστα, προς το παρόν, χωρίς σταματημό.

Οι φόβοι γύρω από την Deutsche Bank που υπάρχουν εδώ και αρκετό διάστημα, είχαν αρχίσει να εντείνονται. Η μεγαλύτερη τράπεζα της Γερμανίας χαρακτηρίστηκε από το ΔΝΤ ως η πιο επικίνδυνη τράπεζα στον κόσμο, καθώς η θυγατρική της στις ΗΠΑ απέτυχε να περάσει τα stress tests της Fed.

Από τις αρχές του έτους οι μετοχές της έχουν χάσει σχεδόν το μισό της αξίας τους, και όπως ανακοινώθηκε την περασμένη εβδομάδα τα κέρδη της έχουν καταρρεύσει κατά 98% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο του 2015. Ωστόσο, το μεγαλύτερο πρόβλημα της Deutsche Bank παραμένει η τεράστια έκθεσή της σε παράγωγα, που ξεπερνά τα 41 τρις ευρώ, ενώ σύμφωνα με την Morgan Stanley, ο γερμανικός κολοσσός έχει κεφαλαιακή "τρύπα" ύψους 9 δισ. ευρώκαι την οποία πρέπει να καλύψει έως το 2018, και αυτό δεν περιλαμβάνει τη ζημία που θα προκαλέσουν τα μελλοντικά δικαστικά έξοδα, τα οποία αναμένονται να αυξηθούν.

Η Deutsche Bank δεν είναι μόνο η μεγαλύτερη τράπεζα της Γερμανίας αλλά και ένας από τους μεγαλύτερους παίκτες παγκοσμίως, με το ΔΝΤ να επισημαίνει ότι "φαίνεται να αποτελεί μία από τις σημαντικότερες πηγές συστημικού κινδύνου στο παγκόσμιο τραπεζικό σύστημα", και ακολουθείται από την HSBC και την Credit Suisse.

Τα stress tests της Παρασκευής απέδειξαν ότι o γερμανικός κολοσσός είναι μεταξύ των τραπεζών με τα πιο επικίνδυνα επίπεδα κεφαλαιακής βάσης, ενώ σήμερα ένα νέο χτύπημα ήρθε και προστέθηκε για την τράπεζα.

Για πρώτη φορά από το 1998 η DB δεν θα βρίσκεται πλέον στον δείκτη Stoxx Europe 50, μετά την αφαίρεσή της, μαζί με την Credit Suisse. Η απόφαση ήρθε μετά την μείωση στο μισό της αξίας των μετοχών των Credit Suisse και Deutsche Bank φέτος. Οι μετοχές της γερμανικής τράπεζας βρίσκονται πλέον 88% χαμηλότερα από την κορυφή του 2007.

Η αφαίρεση από τον δείκτη γενικά σημαίνει πως τα ETFs και άλλοι επενδυτές που παρακολουθούν τον δείκτη, θα αναγκαστούν να πουλήσουν τις μετοχές αυτές.

Αλλά τα γερμανικά προβλήματα δεν σταματούν εκεί. Η Commerzbank σήμερα προειδοποίησε ότι δεν θα πετύχει τον στόχο της για την διατήρηση σταθερών καθαρών κερδών στο σύνολο της χρήσης, καθώς τα έσοδα και τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν στο β΄ τρίμηνο εξαιτίας των αρνητικών επιτοκίων και της υποτονικής δραστηριότητας των πελατών.

Ως αποτέλεσμα η μετοχή της  έπεσε σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Η τράπεζα ήταν επίσης μία από τις πιο αδύναμες στα πανευρωπαϊκά stress test που δημοσιεύθηκαν την Παρασκευή.

Να υπενθυμίσουμε την πρόσφατη δήλωση του ΔΝΤ ότι το γερμανικό τραπεζικό σύστημα ενέχει υψηλότερο βαθμό μετάδοσης της ενδεχόμενης κρίσης του προς τα έξω, από τους κινδύνους που εγκυμονεί εσωτερικά, κάτι που σημαίνει ότι τα πράγματα έχουν αρχίσει και γίνονται επικίνδυνα.